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　　（来源：华夏时报）

　　本报记者石飞月 北京报道

　　360的AI价值正在加速兑现
。4月29日晚间，360发布了2025年年报及2026年第一季度财报 ，业绩呈现明显回暖态势：不仅营业收入实现增长
，更迎来了时隔三年的首次年度盈利。AI是重要驱动因素，在这轮AI浪潮中 ，360集团创始人周鸿祎也始终在强调大模型与智能体的关键作用 。

　　此次扭亏为盈
，在艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅看来，是360AI商业化落地的一个重要拐点 ，但若说AI价值已完全兑现并进入稳定盈利的持续期
，可能为时尚早，需要客观看待政企客户节奏 、广告周期波动及行业竞争格局变化等因素带来的不确定性 ，阶段性波动在所难免。

　　业绩“上岸”

　　360公布的2025年财报显示，该公司实现营收86.93亿元
，同比增长9.37%；归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元，同比实现扭亏为盈
。这是时隔三年360首次盈利 ，此前的2022年—2024年
，该公司一直处于亏损状态。

　　2026年一季度延续了去年的业绩增长趋势，360实现营收20.11亿元 ，同比增长7.9%；归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元
，同比扭亏 。

　　有关2025年能够扭亏的原因，《华夏时报》记者采访了360方面 ，截至发稿未收到回复
。不过在2026年一季度财报中
，该公司解释称主要是营业收入增加及销售费用下降所致。

　　本报记者注意到，360扭亏可能与其业绩增长极慢慢发生变化有很大关系 。过去 ，该公司的业绩增长主力是互联网广告
，但这两年，互联网增值服务的收入增幅已经超过广告业务
。360也在财报中表示 ，进入移动互联网时代，用户与广告主转向移动端
，传统PC广告市场受到冲击。

　　互联网广告及服务业务方面，360主要依托“360浏览器 ”“360搜索
”“360安全卫士”“360软件管家 ”和“纳米AI
”等360全线PC端及移动端产品为流量入口 ，通过互联网广告及服务实现流量价值的商业化转化；互联网增值业务方面
，360已形成丰富多元的产品生态矩阵，主要包括360文库
、360AI办公、纳米AI 、纳米漫剧流水线、360安全龙虾等多款产品与服务 ，覆盖知识获取
、智能办公、内容创作 、智能助手等多个领域 。

　　2025年
，360互联网广告及服务依然是该公司第一大收入来源，收入为43.94亿元 ，同比只增长5.47%；互联网增值服务的收入为19.5亿元
，同比增幅达到41.38%
。此外，互联网增值服务的毛利率达到94.18% ，比互联网广告及服务的60.7%高出不少
，这应该也是360扭亏的原因之一。

　　张毅对《华夏时报》记者表示，互联网增值服务的高速增长 ，是近两年360在AI全面赋能下产品矩阵变革的集中体现，这一增长背后有两条清晰的逻辑线：“首先是AI驱动的产品生态已形成协同效应
，360文库
、AI办公、纳米AI 、漫剧流水线
、安全大模型等多条产品线，并非孤立存在 ，而是围绕AI能力形成了相互咬合的协同生态
，共同放大了用户粘性与付费场景；此外，流量底盘正在完成商业模式的升级 ，360的流量基础正从传统的广告变现路径向会员订阅、AI工具付费等新模式延伸
，AI赋能让用户付费意愿明显增强，直接体现为付费转化率与客单价的显著提升 ，多产品之间的交叉导流
，进一步放大了这一效应，对业务收入上行的拉动路径已经比较清晰 。”

　　卡位智能体

　　由于传统PC广告市场受到冲击 ，AI便成了360眼中的“救命稻草 ”
。从2023年到现在
，360的对外输出几乎都围绕着AI大模型，旗下各大业务也都以与AI的结合作为卖点。而为了在AI赛道持续卡位 、构建长期技术壁垒 ，360保持高研发投入，去年的研发费用为32.25亿元
，占营业收入的比例为37.11% 。

　　而从去年开始，周鸿祎讲的新故事成了智能体。今年1月 ，360宣布国内首个工业级AI漫剧智能体生产平台——“纳米漫剧流水线
”启动公开测试
，该公司宣称可将单集生产时间压缩至1小时内，素材生成成功率突破90% ，直击行业“抽卡”低效与品质失控痛点
。

　　上个月OpenClaw在国内出圈后
，360又推出了360安全龙虾和360龙虾卫士。360安全龙虾是以“OpenClaw ”为框架
、以“安全模式”为设计核心的智能体产品，产品内置16家国内主流大模型厂商的模型 ，覆盖文本生成、编程开发 、图像创作
、视频生成等全场景能力
，而360龙虾卫士通过虚拟化沙箱隔离运行环境，能有效拦截恶意攻击 。

　　在日前举办的2026中国互联网发展座谈会上 ，周鸿祎指出
，人工智能正从“大模型阶段
”迈入“智能体阶段”，行业重心由“能对话 ”转向“能执行
” ，智能体将倒逼互联网基础设施重构，未来软件形态将更加模块化
，甚至由智能体生成
。他预计，未来三到五年 ，中国有望形成百亿规模的智能体
，这些智能体将成为互联网的主力军，催生全新的智能经济新生态。

　　涉及到360 ，周鸿祎提出
，智能体在企业应用中仍面临不确定性和新型攻击风险，安全已成为落地关键 ，要“以模治模”
，通过安全智能体对抗风险，推动人工智能在可控前提下发展 。

　　“360全面押注AI、发力智能体布局 ，整体来看战略定位清晰
，差异化特征也较为明显，其核心路径在于立足自身的安全基因 ，从大模型研发转向场景化智能体落地，尤其在漫剧智能体 、安全大模型等应用上
，深耕C端内容、办公与安全场景
。这种以‘AI+安全’构建的壁垒，具备一定的说服力。同时 ，360依托全产品矩阵实现规模化落地
，这与其长期积累的B端用户触达能力和庞大的C端用户存量密不可分 。 ”张毅说
。

　　但与此同时，张毅也强调 ，这种全产品矩阵布局面临着现实挑战：一方面
，行业同质化竞争加剧，多条战线同时推进导致研发投入持续分散且处于高位；另一方面 ，新产品尚处商业化培育期
，转化节奏存在不确定性。这些因素都可能在中短期内对成本控制和增长节奏带来压力 。