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【央视新闻客户端】

  来源:智通财经网

  在经历一轮史诗级上涨后,半导体板块开始显现估值过热担忧。追踪芯片板块的iShares半导体ETF(SOXX.US)此前连续18个交易日上涨,创罕见连涨纪录 ,但这一势头周一告终,iShares半导体ETF收跌1.34% 。市场焦点随之转向,投资者是否仍应继续追逐芯片股 。

  在截至上周五的18连涨期间 ,iShares半导体ETF累计上涨近50%,上周五还在英特尔(INTC.US)强劲业绩及AMD(AMD.US)获分析师上调评级推动下单日上涨近5%。不过,快速上涨也令估值压力升温。

  根据FactSet数据 ,iShares半导体ETF当前远期市盈率接近26倍 ,明显高于10年平均约19倍水平,并较标普500指数溢价17% 。而历史上,该ETF通常相较大盘存在小幅折价。

  分析人士指出 ,当前市场几乎在“为完美定价”。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick警告,当前主要风险在于市场预期过高,企业业绩可能难以持续超预期 。

  从个股表现来看 ,本轮上涨几乎覆盖整个芯片板块。即便表现最弱的高通(QCOM.US)自3月30日以来也上涨16%。而英伟达(NVDA.US)虽然上涨22%,在板块中甚至被视作“落后者” 。

  涨幅领先的包括Credo Technology(CRDO.US) 、Astera Labs(ALAB.US)和英特尔,三者在18连涨期间均实现翻倍。与此同时 ,迈威尔科技(MRVL.US)、AMD、德州仪器(TXN.US) 、美光科技(MU.US)以及Arm Holdings(ARM.US)涨幅均超过50%。

  Bespoke Investment Group指出,走势与iShares半导体ETF大致同步的费城半导体指数,当前可能已显过热 。历史上 ,仅有一次18日区间涨幅高于本轮,那是在2002年互联网泡沫破裂后低点反弹阶段。

  不过,并非所有细分板块都被认为估值透支。Mizuho分析师Jordan Klein认为 ,在CPU概念股狂热推升下 ,存储芯片或仍存在更优性价比 。

  他指出,尽管美光(MU.US)和闪迪(SNDK.US)同样大幅上涨,其估值明显低于AMD、Arm和英特尔 。美光未来12个月预期市盈率仅约6倍 ,闪迪约10倍,而AMD、英特尔和Arm分别高达42倍 、74倍和103倍。

  市场人士认为,这意味着资金未来可能从高估值AI算力主线部分轮动至存储板块。尤其在AI带动存储需求结构性增长背景下 ,美光和闪迪或仍具重估空间 。

  不过,也有策略师提醒,半导体本质仍是周期行业。JonesTrading首席市场策略师Mike O’Rourke指出 ,当前行业确实处于强劲增长周期,需求短期仍有支撑,但周期越大 ,上行尾声风险也可能越高。

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